低油价对全球经济冲击或高于预期

自去年6月份以来,国际油价跌幅已超过50%。不少经济学家和分析机构都认为,油价下跌将利好全球经济。但也有部分美国分析人士警告,低油价有利于全球经济复苏的想法可能过于乐观,其对全球经济的冲击恐将高于预期。

国际货币基金组织(IMF)不久前下调了今明两年全球经济增速预期。IMF西半球事务主管亚历杭德罗·沃纳日前在纽约举行的区域经济展望会上说,石油价格下跌,确实可以在一定程度上对全球经济复苏产生积极影响,但这远不足以抵消需求端消费下降带来的负面影响。

按理说,由于全球范围内石油进口国明显多于石油出口国,因此油价下跌对全球经济应该是利好。不过,事实或许并没有这么简单。

首先,低油价很可能加剧全球通货紧缩风险。野村证券美国首席经济学家刘易斯·亚历山大在美国外交协会主办的全球经济展望讨论会上表示,目前包括欧洲、日本在内的很多经济体正面临较为严峻的通缩风险,低油价可能加剧通缩,给这些经济体带来更大风险。

伦敦政治经济学院高级研究员菲利普·勒格兰也认为,由于目前欧元区经济不景气,油价下跌很可能导致工资水平下降,进而加剧通缩风险。对目前的欧洲来说,即使是油价下跌这样的好消息最终也很可能对经济造成负面影响。

美国FTN金融企业首席经济学家克里斯托弗·洛表示,在经济一体化时代,受劳动力、资本和贸易全球化影响,通缩具有全球性,美国也不可避免地会受到冲击。

其次,低油价对消费的刺激作用可能被夸大。消费者因油价下跌而增加的可支配收入会有多少投入到别的消费领域有待观察。美银美林全球经济研究联席主管伊森·哈里斯举例说,对一个手头较为拮据的消费者来说,如果因油价下跌省下100美金,他很可能会存下50美金,而不会将省下的100美金全都用于消费。

多数经济学家认为,低油价很可能还将持续一段时间。哈里斯说,石油市场的再平衡至少还需要数月。美国外交关系协会莫里斯·格林伯格地缘经济研究中心主任迈克尔·莱维也表示,如果欧佩克认为减产难以推高油价,那么他们不太可能冒着丢失市场份额的风险推出减产措施。同时,从2008年的经验来看,在油价下跌期,减产提价的效果也并不明显。

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